Kvantitativní uvolňování, strana 3

Evropské akcie dnes pokračovaly v růstu a jejich hlavní index vystoupil na pětiměsíční maximum.

Euro dnes na devizových trzích dál oslabuje a směřuje k největšímu týdennímu propadu od začátku roku.

Výprodej na trhu s 10letými státními dluhopisy vynesl jejich výnos na několikaměsíční maxima. Podle Jeffreyho Gundlacha z DoubleLine Capital nyní stojí obchodování se státními dluhopisy USA na důležité křižovatce.

Evropská centrální banka (ECB) po dnešním zasedání zřejmě oznámí, že sníží objem nákupů dluhopisů, kterými se snaží podporovat hospodářský růst a inflaci v eurozóně. ECB nyní nakupuje dluhopisy v objemu 60 miliard eur (1,5 bilionu Kč) měsíčně.

Evropská centrální banka ve čtvrtek oznámí další plány ohledně programu kvantitativního uvolňování. Program bude podle našeho názoru o devět měsíců prodloužen (do září 2018), zároveň bude snížen na 25 miliard EUR měsíčně. Konec programu však ECB na čtvrtečním zasedání neoznámí, naopak si ponechá dveře otevřené pro jeho další prodloužení či rozšíření. Rétorika ECB navíc zůstane velmi holubičí.

Program kvantitativního uvolňování končí letos v prosinci a tak má ECB nejvyšší čas, aby oznámila, jaké s ním má další plány. Centrální banka doposud nakupovala dluhopisy za 60 mld. EUR měsíčně. Hospodářský růst v eurozóně však dosahuje velmi solidních úrovní, což dává centrální bance prostor, aby přistoupila ke změně parametrů stávajícího programu. Na druhou stranu inflace v eurozóně zůstává nízká, a tak se rozumným kompromisem jeví prodloužení programu (do září 2018) a zároveň snížení objemu nakupovaných dluhopisů (na 25 mld. EUR). Výhodou této strategie je i to, že si ECB rychle nevykoupí všechny vhodné cenné papíry a ponechá si prostor pro další prodloužení programu.

Prodloužení programu a zároveň snížení objemu nakupovaných aktiv zhruba na polovinu je finančními trhy očekáváno. Euru se tak pravděpodobně ani po tomto oznámení nepodaří vymanit z pásma 1,116-1,189 USD/EUR, ve kterém je nyní uvězněno. Rétorika centrální banky totiž zůstane i nadále velmi holubičí. ECB se totiž bude snažit ukotvit dlouhodobá očekávání týkající se zvyšování úrokových sazeb, aby zabránila výraznějšímu posílení eura. V delším horizontu však bude euro i přes snahu ECB posilovat. Na konci příštího roku by se měl kurz podle našeho odhadu nacházet na úrovni 1,27 USD/EUR. K utažení měnových podmínek prostřednictvím úrokových sazeb ECB podle našeho názoru přistoupí až v březnu a červnu 2019.

Forex analytici ING očekávají, že ECB oznámí omezování svého programu kvantitativního uvolňování, který bude trvat déle a v menším objemu než původně.

Forex analytici z BTMU zaujímají již druhý týden po sobě neutrální postoj k současné úrovni, na níž se pohybuje oblíbený měnový pár EUR/USD.

Příští týden bude opětovně především o výsledkové sezóně a ECB.

Forex analytici z BNP Paribas se domnívají, že Evropská centrální banka během svého příštího rokování, jež proběhne ve čtvrtek, představí svůj plán dalšího nakupování cenných papírů.

Analytici a investiční manažeři napříč Wall Street varují, že výnosy na globálním dluhopisovém i akciovém trhu v příštích sedmi letech poklesnou pod svůj dlouhodobý průměr.

Forex analytici ING konstatují, že společná evropská měna zůstává odolná vůči aktuální situaci ve Španělsku.

Analytici očekávají, že ECB po zasedání 26. října předloží detaily plánovaného opouštění programu kvantitativního uvolňování.

Klíčová dynamika, která od finanční krize držela výnosy dluhopisů nízko, by se měla podle společnosti  Oxford Economics v příštím roce uvolnit.

Mnoho ekonomik rozvíjejících se trhů, zvláště pak Turecko a Jihoafrická republika, nevyužilo podle společnosti S&P Global Ratings úplně výhodu globální likvidity k tomu, aby vyčistily bilanci státního dluhu.

Forex analytici z Credit Agricole zmínili, že politická rizika v Evropě se poslední dobou dostala poněkud do pozadí, zatímco investoři zaměřili svou pozornost na zlepšující se makroekonomická data eurozóny a blížící se říjnové zasedání ECB.

Forex analytici z ING tvrdí, že dvoutýdenní okno pro rally na euru před zasedáním ECB se možná nakonec konat nebude. Příčinou je situace napjatá a dosud nedořešená situace s Katalánskem.

Výkonný ředitel britského správce aktiv Tavistock Investments Brian Raven varoval, že nezvládnutý konec monetárních stimulů ze strany světových centrálních bank by mohl vést k tomu, že penzisté a malí klienti zažijí tu největší finanční krizi svého života.

Forex analytici z ING si myslí, že tento týden se oblíbený pár EUR/USD bude vznášet nad úrovní 1,1700, jelikož fáze konsolidace je prý momentálně už na cestě.

Euro dnes na devizových trzích zpevňuje, měnu podpořila příznivá statistika z Německa a také rostoucí očekávání, že Evropská centrální banka (ECB) začne zvažovat omezování svého programu nákupu dluhopisů.

Banky v eurozóně nebudou muset hledat nový kapitál, aby se ochránily před nečekaným zvýšením úrokových sazeb, uvedla Evropská centrální banka (ECB) ve svém pondělním prohlášení.

Portál Business Insider vyzpovídal šestici předních investičních manažerů v USA ohledně aktuálně největších rizik na finančních trzích, které jim nedávají v noci spát.

Většina podnikových dluhopisů v držení Evropské centrální banky (ECB) pochází od německých a francouzských firem. Vyplývá to z dnes zveřejněných údajů ECB, která ve snaze stimulovat ekonomiku eurozóny nakupuje i vládní obligace.

Analytici HSBC věří, že japonská centrální banka Bank of Japan (BoJ) začala snižovat nákupy japonských vládních dluhopisů, protože tempo ročního nárůstu v držbě dluhopisů zpomalilo ze závazku „okolo“ 80 bilionů jenů za rok skoro na polovinu.